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富国基金田希蒙在节目中表示，近五年来，港股资讯科技也就是互联网板块的权重迅速增加，成为市场热衷投资港股的重要原因。此外，南向资金及投资港股的基金发行数量呈指数型上升，看好今年的港股市场行情。

以下为文字精华：

田希蒙：我们从三个角度帮助大家去分析港股市场，第一个是分析框架，也就是说我们怎么确定港股的长期配置价值。第二个，根据我们的分析框架，港股市场尤其是港股通互联网，它的投资时机是怎么把握的？第三个方面，当我们前面的分析有了一些观点，具体怎么落地到投资端。

首先我们来看一下港股的长期配置价值，根据过去几轮港股市场的牛市，下图的虚线部分就是过去几轮的牛市。去年10月底开始了这一轮港股的上涨。现在先给个假设，假设这是新一轮牛市的开启，在这种假设下，我们可以看到这轮行情还远远没有走完。

可以看到，最近这几年越来越多的资金流入到港股市场，尤其是以南下资金为代表。我们可以看下图，南下资金持续不断流入港股。另外，如果我们看公募基金，也可以看到现在能够投资港股的基金发行数量是呈指数型上升的。同时从这些主动权益型基金的港股持仓的市值，也可以看到在2020年出现了质的飞跃。

持有港股的市值在2018年—2019年还是非常低的水平，到2021年就达到几倍的增长，为什么这么多资金那么看好港股市场？我们来看一下港股市场，这个核心的原因，港股市场配置价值来自什么地方？

我们先看下图右半部分，那5年前我们聊到港股市场的时候，大家其实更多的感受是恒生指数为代表的，或者说恒生国企指数为代表的，那么里面大部分是我们的H股红筹股，一些偏周期偏价值偏地产的一些公司。五年前，港股更多反映的是传统型经济，但是5年后，我们看2020年12月31日，和五年前比，权重变化最大的就是资讯科技，也就是互联网板块。可以看到现在香港市场的核心组成里，互联网已经变成了非常大的指数组成部分，已经是一个不可忽视的一股投资的力量，这是香港市场最大的变化，也是这几年大家如此热衷于投资港股的重要原因。

如果你还是原先的传统经济，A股就已经可以满足大家的配置需求了，但是这批互联网公司大部分是在港股上市的，并且它们也获得了不管是海外还是内地资金的青睐。青睐的背后核心的原因还是上图的左半部分，核心的互联网池子足够大，渗透率逐年抬升，并且每个人每周花在互联网上的时间也在不断增加，也就是说需求池子的水量在不断增加，意味着在流量池子里能够容纳更多的互联网公司或者平台经济的公司，盈利增加，收入增加，这是投资互联网板块最核心的基本盘。

讲清楚了港股的配置价值，但我们去投资港股的时候，很多人还是没有那么熟悉港股市场，更多接触到的可能还是A股市场。在投资港股的时候，它的逻辑或者说关注点和A股是略微不同的，或者说侧重点是不同的。